日本蜡烛图技术
日本蜡烛图技术
第四章 反转形态
在西方技术分析理论中，反转信号包括双重顶和双重底、反转日、头肩形、岛形反转顶和岛形反转底等各种价格形态。确切地说，趋势反转信号的出现，意味着之前的市场趋势可能发生变化，但是市场并不一定就此逆转到相反的方向上，弄清楚这一点，是至关重要的。把反转形态理解成趋势变化形态，才是慎重可取的考虑。
“趋势变化形态”==“反转形态’
这里有一条重要原则：仅当反转信号所指的方向与市场的主要趋势方向一致时，我们才可以依据这个反转信号来开立新头寸。 （如：如果当前主要趋势为下降趋势，那么，虽然还是这个顶部反转形态，但是它就足以构成卖出做空的凭据了。）
- 锤子线和上吊线
有趣的是，这两条蜡烛线都既可能是看涨的，也可能是看跌的，具体情况要由它们在趋势中所处的位置来决定。在这两种蜡烛线中，不管是哪一个，只要它出现在下降趋势中，那么，它就是下降趋势即将结束的信号。在这种情况下，这种蜡烛线称为锤子线，意思是说“市场正用锤子夯砸底部”。如果出现在上冲行情之后，就表明之前的市场运动也许已经结束。显而易见，这类蜡烛线就称为上吊线。
我们可以根据三个方面的标准来识别锤子线和上吊线： 1、实体处于整个价格区间的上端。而实体本身的颜色是无所谓的。 2、下影线的长度至少达到实体高度的2倍。 3、在这类蜡烛线中，应当没有上影线，即使有上影线，其长度也是极短的。
当上吊线出现时。一定要等待其它看跌信号的证实，这一点特别重要。通常，在出现这种蜡烛线之前，市场充满了向上的冲劲。突然，上吊线出现了。在上吊线这一天，市场的开市价就是当日最高价（或者当日的开市价接近最高价）。之后市场一度剧烈下跌，后来再上冲，最后收市于最高价的水平，或者接近最高价的水平。从上吊线的价格演化过程本身看来。未必令人联想到顶部反转形态。然而，这个价格变化过程预示着，一旦市场遭到空方的打压，就会不堪一击，迅速引发市场的向下突破。
关于上吊线的一条普遍原则；上吊线的实体与上吊线次日的开市价之间向下的缺口越大，那么上吊线就越有可能构成市场的顶部。
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| 我们注意到，在这条锤子线的前一天。市场走出了一条极其疲软的蜡烛线。这是一条长长的、黑色的秃头秃脚蜡烛线（全秃蜡烛线，就是说，开市价位于当日最高处，收市价位于当日最低处）。这条蜡烛线清晰地说明，市场具有强劲的向下动力。此外，锤子线4也向下穿透了市场过去在1月24日建立起来的支撑水平。再考虑到前面所分析的看跌因素，那么，当锤子线4出现时，稳妥的做法是，先等一等其它验证信号，看看牛方是否确实已经重新占据了上风，然后见机而作。比如说，如果在锤子线4之后，再出现一根白色的蜡烛线，并且它的收市价高于锤子线4的收市价，那么，后来的这条蜡烛线就可以看作是一个验证信号。 | 我们注意到，在这条锤子线的前一天。市场走出了一条极其疲软的蜡烛线。这是一条长长的、黑色的秃头秃脚蜡烛线（全秃蜡烛线，就是说，开市价位于当日最高处，收市价位于当日最低处）。这条蜡烛线清晰地说明，市场具有强劲的向下动力。此外，锤子线4也向下穿透了市场过去在1月24日建立起来的支撑水平。再考虑到前面所分析的看跌因素，那么，当锤子线4出现时，稳妥的做法是，先等一等其它验证信号，看看牛方是否确实已经重新占据了上风，然后见机而作。比如说，如果在锤子线4之后，再出现一根白色的蜡烛线，并且它的收市价高于锤子线4的收市价，那么，后来的这条蜡烛线就可以看作是一个验证信号。 | 再看4月12日的第二根小时蜡烛线。虽然它的外形同锤子线有相似之处．但它并不是一根真正的锤子蜡烛线。锤子线后于底部反转形态。在锤子线的判别准则中，其中有一条是，在锤子线之前，必定先有一段下降趋势（哪怕是较小规模的下降趋势），这样锤子线才能够逆转这个趋势。这条蜡烛线也不是上吊线，因为上吊线必须出现在一段上升趋势之后。在本图所示的情况下，如果把这根蜡烛线提高到前一根黑色蜡烛线的顶部附近，那么，我们就可以将它判定为上吊线了。 | 在图4．14中我们看到，自2月初开始的上升行情随着两条连续的上吊线的到来而宣告破产。在上吊线出现后，还需要其它看跌信号的验证。这一原则的重要性，在本图例中也得到了体现。在上吊线的看跌验证信号中，有一种情况是，次日的开市价低于上吊线的实体，这是为上吊线求得证实的第一个办法。请注意，当第一根上吊线出现后，次日市场是以较高的价格开市的。但是，在第二根上吊线之后，第二天市场终于开市在这条上吊线的实体之下，于是，市场便掉头下行 | 如图 4．15所示，如果在上吊线之后，是一条具有黑色实体的蜡烛线，并且它的收市价低于上吊线的收市价，那么，这种情况也构成了上吊线的看跌验证信号。这是我们为上吊线求得证实的第二个办法。在本图例中，蜡烛线1、2和3形成了一系列上吊线。在上吊线1和2之后，均没有发生看跌验证信号，这就意味着在这两处，上升趋势依然处在照常发展的状态之下。请注意上吊线3。接踵而来的那条黑色蜡烛线，为这条上吊线提供了看跌验证信号。 | 本实例充分说明了下面这个要点：反转形态的出现，并不意味着市场必定向相反的方向逆转。准确地说，反转形态的出现，预示着之前的趋势即将发生变化。本图例中的情形，正是上述分析的现实体现。在图示的上吊线反转形态形成后，之前的上升趋势就结束了，市场演变成了新的横向延伸趋势。本图例中，7月里出现了另一条上吊线。这一次，市场很快就从上升反转为下降。但是，正如我们前面曾经反复强调的，当遇上顶部反转形态时，我们不应当总是期待这种情景的出现。 |
- 吞没形态（抱线形态）
关于吞没形态，我们有三条判别标准： 1、 在吞没形态之前，市场必须处在清晰可辨的上升趋势或下降趋势中，哪伯这个趋势只是短期的。 2、 吞没形态必须由2条蜡烛线组成。其中第二根蜡烛线的实体必须覆盖第一根蜡烛线的实体（但是不一定需要吞没前者的上下影线）。
3 、吞没形态的第二个实体必须与第一个实体的颜色相反。这一条标准有例外的情况，条件是，第一条蜡烛线的实体的必须非常小，小得几乎构成了一根十字线（或者它就是一根十字线）。如此一来，如果在长期的下降趋势之后，一个小小的白色实体为一个巨大的白色实体所吞没，那么也可能构成了底部反转形态。反之，在上升趋势中，如果一个小小的黑色实体为一个巨大的黑色实体所吞没，那么也可能构成了顶部反转形态。
如果吞没形态具有这样的特征，那么它们构成重要反转信号的可能性将大大地增强： l 在吞没形态中，第一天的实体非常小，而第二天的实体非常大。这种情况可能说明原有趋势的驱动力正在消退，而新趋势的潜在力量正在壮大。
2 吞没形态出现在超长期的或非常急剧的市场运动之后。如果存在超长期的上升趋势，则增加了以下这种可能性潜在的买家已经入市买进，持有多头。在这种情况下，市场可能缺少足够的新的多头头寸的供应，无力继续推动市场上升。如果存在非常急剧的市场运动，则市场可能已经朝一个方向走得太远，容易遭受获利平仓头寸的打击。
3 在吞没形态中，第二个实体伴有超额的交易量。这种情形可能属于胀爆现象（如何在蜡烛图上进行交易量的配合分析，我们将在第十五章讨论）。 4 在吞没形态中，第二天的实体向前吞没的实体不止一个。
1990年2月是一根黑色的蜡烛线，虽然它也将1月的白色蜡烛线的实体覆盖起来了，但是它超出1月实体的幅度还不到8个基本价格变化单位。从这一点来看，这不是一个理想的看跌吞没形态。然而，在进行蜡烛图技术分析的时候，必须包括一定程度的灵活性，这一点与其它图表分析手段相比并没有什么不同。考虑到本形态内在的种种疲软的迹象，将这个形态认定为看跌吞没形态是稳妥的，如果我们仅仅因为8个基本价格变化单位的差距不够大，而排除了它们构成看跌吞没形态的可能性，那么反倒是非常危险的。
6月初有两根蜡烛线，蜡烛线1和2，看上去似乎是一个看涨吞没形态。但是，看涨吞没形态属于底部反转信号。因此，并不具有通常的预测意义。
4．23中，发生了一系列看跌吞没形态。吞没形态1将市场从之前的上升趋势，拖入一段持续了数月的水平交易区间。吞没形态2仅仅为当时的上涨行情带来了短暂的喘息机会。
- 乌云盖顶形态（乌云线形态）
这一形态中，第一天是一根坚挺的白色实体；第二天的开市价超过了第一天的最高价（这就是说超过了第一天的上影线的顶端），但是，市场却收市在接近当日的最低价的水平，并且收市价明显地向下扎入到第一天白色实体的内部。第二天的黑色实体向下穿进第一天的白色实体的程度越深，则该形态构成顶部反转过程的可能性就越大。
如果黑色实体的收市价没有向下穿过白色蜡烛线的中点，那么，当这类乌云盖须形态发生后，或许我们最好等一等，看看是否还有进一步的看跌验证信号。
下面列出了一些参考性因素，如果乌云盖顶形态具有这样的特征，则有助于增强其技术分量：
1、在乌云盖顶形态中，黑色实体的收市价向下穿入前一个白色实体的程度越深测该形态构成市场顶部的机会越大。如果黑色实体覆盖了前一天的整个白色实体，那就形成了看跌吞没形态。在乌云盖顶形态中，黑色实体仅仅向下覆盖了白色实体的一部分。我们不妨把乌云盖顶形态比作日偏食，在这种情况下，月亮只遮住了太阳的一部分（换句话说，覆盖了部分白色实体）。那么，看跌吞没形态就成了日全食，在这的情况下，月亮遮住了太阳的全部（也就是说，覆盖了整个白色实体）。从这一点上说，作为顶部反转信号，看跌吞没形态比乌云盖顶形态具有更重要的技术意义。如果在乌云盖顶形态之后，或者在看跌吞没形态之后，出现了一根长长的白色实体，而且其收市价超过了这两种形态的最高价，那么这可能预示着新一轮上冲行情的到来。
2、乌云盖顶形态发生在一个超长期的上升趋势中，它的第一天是一根坚挺的白色实体，其开市价就是最低价（就是说，是秃脚的），而且其收市价就是最高价（就是说，是秃头的）；它的第二天是一根长长的黑色实体，其开市价位于最高价，而旦收市价位于最低价（这是一个秃头秃脚黑色蜡烛线）。
3、在乌云盖顶形态中，如果第二个实体（即黑色的实体）的开市价高于某个重要的阻挡水平，但是市场未能成功地坚守住，那么可能证明牛方已经无力控制市场了。
4、如果在第二天开市的时候，市场的交易量非常大，那么这里就可能发生胀爆现象。具体说来，当日开市价创出了新高。而且开市时的成交量极重，可能意味着很多新买家终于下决心入市，踏上了牛市的“船”。随后，市场却发生了抛售行情。那么，很可能用不了太久，这群人数众多的新多头（还有那些早已在上升趋势中坐了轿子的老多头）就会认识到，他们上的这条船原来是“泰坦尼克”号。对期货交易商来说，极高的持仓量也是一种警告信号。
4、如果在第二天开市的时候，市场的交易量非常大，那么这里就可能发生胀爆现象。具体说来，当日开市价创出了新高。而且开市时的成交量极重，可能意味着很多新买家终于下决心入市，踏上了牛市的“船”。随后，市场却发生了抛售行情。那么，很可能用不了太久，这群人数众多的新多头（还有那些早已在上升趋势中坐了轿子的老多头）就会认识到，他们上的这条船原来是“泰坦尼克”号。对期货交易商来说，极高的持仓量也是一种警告信号。
从本实例可以看到，在乌云盖顶形态中，黑色的实体仅仅覆盖了前一日白色实体的一部分。而在看跌吞没形态中，黑色实体则完全地覆盖了前一日的白色实体。看跌吞没形态的下跌更加强烈。
1、乌云盖顶形态1。另一方面，这个乌云盖顶形态还标志着牛方曾经企图向上突破由2月中旬的最高点形成的阻挡水平，但是这个企图已经遭到了挫败。
2、乌云盖顶形态2。在这里，除了这个乌云盖顶形态以外，还有其它的理由说明21美元的价格水平值得我们留神。在技术分析中，有一条基本的定理：原先的支撑水平一旦被突破，则转化为新的阻挡水平。这正是在21美元处发生的情况。请注意，21美元原本是一个支撑水平。但是一旦在3月9日被向下突破后，就转化为阻挡水平了。这一例乌云盖顶形态发生在4月的头两个交易日，在此期间，市场曾有过上冲的尝试，但失败了，由此证明了该阻挡水平的存在。
3、乌云盖顶形态3。这里也显示了一个市场向上挑战阻挡区的失败过程，该阻挡区是由4月下旬的最高价形成的。
在上面这些实例中。疲弱的乌云盖顶形态恰巧都与阻挡水平不谋而合。其实这中间的关系并不简单，它揭示出一个重要的概念，其意义不仅在于一种技术指标与另一种技术指标的相互验证，而且还有更深刻的内容。
在图4．27中，3月上旬出现了乌云盖顶形态1，它中止了之前为时2个星期的上冲行情。随后，市场展开了1个星期的调整。
乌云盖顶形态3发生在4月中旬，这个形态尤其疲弱。如果在某个乌云盖顶形态中，第二天的开市价不仅向上突破了前一天的最高价，同时还向上突破了数天之前的、数周之前的、甚而至于数月之前的最高价，然后当日再从这样的新高水平上失守下跌，后果会是什么样的呢？这样的局面将具有极其疲软的内涵。
在乌云线形态3中，黑色的蜡烛线本来已经向上触及了至少过去3个月内的最高价格水平。但是，市场无力维持这样的高位，并且在收市时显著地返回到前一日的白色实体之内。
- 刺进形态（斩回线形态）
乌云盖顶形态属于顶部反转信号。那么，刺透形态作为它的反面形态，当然是底部反转信号。
在白色蜡烛线这一天，市场的开市价曾急剧地下跌至前一个黑色蜡烛线的最低价之下，但是不久市场又将价格推升回来，形成了一根相对较长的白色实体，并且其收市价已经向上超越了前一天的黑色实体的中点。在刺透形态中，白色实体向上刺入黑色实体的程度越大，那么，该形态构成底部反转信号的可能性就越大．在理想的刺透形态中，白色实体必须向上穿入到前一个黑色实体的中点水平以上。
在看涨吞没形态之后，或者在看涨的刺透形态之后，如果跟着出现了一条长长的黑色蜡烛线，并且它的收市价低于上述两种形态的最低点，则说明下降趋势已经卷土重来，新一轮下跌行情开始了。
在讲述乌云盖顶的时候，我曾经提到，虽然有些日本交易商更愿意看到黑色实体的收市价向下穿过了前一个白色实体的中点，但是在这一条判别准则上，还是有一定的灵活余地的。然而，在斩回线形态中，却没有任何灵活的余地。在斩回线形态中，白色蜡烛线的实体必须向上推进到黑色蜡烛线实体的中点之上。之所以看涨的刺透形态不如乌云盖顶形态灵活，是因为日本人认为处理底部反转形态必须更加谨慎。他们对形状近似的价格形态做了进一步的区分，将它们分为三种情况，分别称为待入线形态、切入线形态、插入线形态。
在市场形成了上述三类形态的情况下，只要价格再次下跌到其中的白色蜡烛线的最低点以下，交易商就应当明日，卖出的好机会来了。（请注意，图 4．32所示的插入线形态如果处在下跌行情中，是看跌的，但是，如果它处在上升行情中倒应该视为看涨信号。另外，在下跌行情中，如果市场在数天之内接连形成了两个插入线形态，那么，这种情况也属于看涨信号）。
在3月12日所在的那个星期里，产生了另一个变体的刺透形态。？因为其中的白色实体的开市价仅仅低于前一天的实体，但是没有低于前一天的最低点。尽管如此，由于该白色实体的收市价穿入了前一天黑色实体的5O％以上，本形态还是足以构成一个警告信号，说明先前的下跌行情已经是强弩之末。
在这个刺透形态之后，市场稳定了一年，然后开始上涨。
第五章 星线